什么是回售条款

回售条款是债券发行文件中的一项条款，它允许债券持有人在特定的条件下，以事先约定的价格将债券卖回给债券发行公司。这种条款主要是为了保护投资者的利益，尤其是在债券的转换价值远低于债券面值时，投资者可以通过回售条款要求发行公司以面值加计利息补偿金的价格收回债券。

以下是回售条款的几个关键要素：

1. 触发条件 ：通常是在债券的存续期内，当公司股票价格连续一段时间低于转股价格的某个特定幅度（如70%）时，触发回售条款。

2. 回售期限 ：回售期通常设在债券的最后两年，但具体时间可能因债券而异。

3. 回售价格 ：回售价格一般是债券面值加上一定的回售利率，确保投资者可以获得一定的收益。

4. 回售次数 ：在一个计息年度内，回售权利通常只能行使一次。

回售条款对投资者而言是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险，因为它提供了一种止损退出的机制。然而，回售对发行人而言意味着融资失败和偿债压力上升。

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